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金融:期待突破募资困境

发布时间:2019-10-09 16:12:24

金融:期待突破募资困境 201 -07-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要内容:

创业投资及私募股权投资收益水平大幅下滑,因而在过去一年间中国PE基金普遍面临募资困境:从2012年情况来看,据CVSource统计,2012年共披露17 支基金成立并开始募集,总计目标规模 97.24亿美元。相比2011年全年,披露新成立基金数量及目标规模均有所下降。相比新基金成立情况,2012年募资完成(含首轮募资完成)情况则不容乐观,全年共披露募资完成基金266支,募资完成规模275. 5亿美元,相比2011年(50 支基金募资完成496.06亿美元)分别下降47.1%和44. %。

市场疲软导致基金募资活跃度大幅下降,人民币基金下降幅度尤其明显,而美元基金则保持了相对平稳的发展态势:从募资完成基金币种分析,人民币基金无论数量还是完成规模依然远远领先于美元基金(含其他外币基金)。

根据CVSource统计,2012年中国VC/PE市场募集完成(含首轮完成)人民币基金246支,募集规模亿元1062.67亿元(约合17 . 1亿美元),分别占比92.5%和62.9%;募集完成美元基金20支,完成规模102.05亿美元,分别占比7.5%和 7.1%。

创投基金已成为2012年募资的主要基金类型:从2012年完成募资(含首轮完成)基金的类型来看,与过去两年间成长型(Growth)基金占主流的情况不同,2012年创投(Venture)基金占比明显提高,披露创投基金数量16 支,占比达61. %,募资完成91.66亿美元,占比 . %;而并购基金方面,2012年中国并购基金开始进入新的发展阶段。

由政府部门及大型产业集团等主导成立的产业基金仍得以大量出现:2012年中国创业投资及私募股权投资市场开始募资基金数量为17 支,目标规模为 97.24亿美元,相比2011年分别下降6.5%和15.6%。这一下降趋势与中国VC/PE市场整体降温态势相符,但下滑仍相对缓慢。主要原因是2012年遭遇市场寒冬,但是由政府部门及大型产业集团等主导成立的产业基金仍得以大量出现,因此在新成立基金方面依然活跃,不过,此类基金最终募集效果如何仍有待验证。从2012年开始募资的17 支基金类型来看,成长型基金64支,占全年开始募资基金总量比例分别为 7.0%和57.5%;创投基金106支,占比分别为61. %和40.2%。相比上一年度,2012年创投基金数量占比明显增长,并已成为该年度新成立基金的主要类型。

基金募资针对不同的LP群体采取多样化的募资方式及募资渠道:美元基金募资更多的面向机构投资者,主要通过自行募资和专业募资顾问机构来寻找潜在投资者,而较少依赖理财顾问机构以及商业银行私人银行等渠道。对于人民币基金募资方式及渠道,多数基金管理机构倾向于以自行募集为主。总体来看,相比以往VC/PE机构对自有渠道的重视程度有所提高,而对私人银行、第三方理财机构的依赖正在减小,尤其是随着银监会对银行代销PE产品监管的加强,私人银行作为PE募资渠道的吸引力大幅下降。

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