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高华证券石油美元的回归

发布时间:2019-09-13 19:56:22

高华证券:石油美元的回归 2011-06-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

石油美元正卷土重来。我们预计未来一年石油美元存款平均将达到700亿美元/月,超过2005-2007年信贷繁荣期创下的高点630亿美元/月,仅落后于2008年夏天的几次存款峰值。

这几乎完全体现了油价走高的影响。回顾2007年6月布伦特原油价格接近70美元/桶时,我们的商品团队预计油价将达到72美元/桶。基于这一预测我们预计全球石油美元储蓄资金将触顶于450亿美元/月(参见2007年6月14日发表的全球经济周评“石油美元储蓄触顶?”)。随着布伦特油价涨至140美元/桶,石油美元储蓄最终于2008年7月突破了900亿美元/月。但到2009年3月油价跌至46美元/桶时,石油美元储蓄锐减至仅100亿美元/月。

我们的商品团队预计油价将延续上行走势;他们预计一旦市场度过了当前经济增长的疲软期,今年布伦特原油价格将从目前的约110美元/桶涨至114.50美元/桶,到明年夏天将进一步涨至126.50美元/桶。(在最近有关释放战略石油储备的消息发布后,我们的商品研究团队预计油价将因此压低5-10美元/桶,但整体上行走势未改)。

我们尚不清楚再度涌现的石油美元储蓄将对市场带来怎样的影响。此次发达国家金融市场显然会对这类资金的流入更为防范,并可能试图将其分流。但金融危机前的一幕可能再度上演,即更多的全球储蓄不成比例地投注于固定收益市场。

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